Hvordan påvirker pengestrømme aktieafkast?

Hvilken Film Skal Man Se?
 

Det er igen indtjeningssæsonen, og markedet forventer gode resultater for at opretholde sin opadgående tendens.





Aktiekurser stiger normalt, når indtjeningen overstiger markedsforventningerne, men når indtjeningsresultater skuffer investorer, falder aktier normalt ved fortjeneste.

Indtjening er vigtige drivkræfter for aktiekurser. Investorer bruger indtjeningsopdateringer som grundlag for at projicere, hvordan aktier sandsynligvis vurderes i de kommende måneder.





Problemet er, at ikke alle indtægter har samme kvalitet.Ayala Land cementerer fodaftryk i den blomstrende Quezon City Kløverblad: Metro Manilas nordlige gateway Hvorfor vaccinationstal gør mig mere bullish på aktiemarkedet

eva longoria restaurant las vegas

På grund af de regnskabsregler, der ofte kræver ledelsesvurdering, kan nogle virksomheder anvende kreative teknikker for at vise positive indtjeningsresultater.



For eksempel kan et børsnoteret selskab rapportere højere kvartalsindtægter ved blot at reservere yderligere tilgodehavender for at øge indtjeningen.

Ledelsen kan også vælge at aktivere visse udgifter for at sænke driftsomkostningerne og øge indtægterne.



Da aktiemarkedet har en tendens til at overvurdere regnskabsmæssig indtjening, er der behov for at validere kvaliteten af ​​indtjeningen, som virksomheder rapporterer ved at se på dens pengestrømme.

Hvis du har to aktier, der har lignende markeder og indtjeningsvækstudsigter, ville du altid vælge en med højere pengestrømme, fordi risikoen er lavere.

En aktie, der genererer høje pengestrømme med en lavere risiko, oversættes til højere kursværdiansættelse.

En virksomheds pengestrømme kan opdeles i tre komponenter: drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter.

Blandt de tre betragtes den operationelle pengestrøm som den vigtigste, fordi den angiver virksomhedens kapacitet til at generere kontanter fra virksomheden.

Hvis en virksomhed ikke kan producere tilstrækkelige pengestrømme fra driften, vil den ikke være i stand til at finansiere sine ekspansionsaktiviteter, medmindre den sikrer finansiering udefra, hverken ved lån eller kapitalindsamling.

Den operationelle pengestrøm, der justerer periodiseringsregnskab til kontantbasis, ses som et sikrere alternativ til nettoindkomst, fordi ledelsen har mindre plads til at manipulere tallene.

Hvis drifts pengestrøm er større end den rapporterede indtjening, betyder det, at virksomheden har en høj indtjeningskvalitet, der kan fortjene en præmie ved værdiansættelse.

pave john paul ii taler

På den anden side er virksomheder, der har dårlig indtjeningskvalitet, dem, der rapporterer driftsmæssige pengestrømme lavere end deres regnskabsmæssige indtægter.

Men hvor pålidelig er indtjeningskvaliteten som forudsigende for aktieafkast?

Lad os sige, at indikatoren for kvalitet kan udtrykkes som et forhold mellem operationel pengestrøm og nettoindkomst, så jo højere forhold, jo bedre indtjening.

Baseret på 2017 årsregnskab for de 30 PSE-indeksaktier kan vi finde ud af, at indtjeningskvaliteten har en signifikant sammenhæng på 18,5 procent med aktieafkast.

Det betyder, at hvis du investerer i aktier med høj driftsmæssig pengestrøm til indtjeningsforhold i år baseret på regnskabet ved udgangen af ​​2018, er der 18,5 procent chance for, at din investering genererer positive afkast næste år.

Interessant kan vi også finde ud af, at aktier med kvalitetsforhold på 1,5 gange og derover har bedre chancer for at få succes end dem med lavere forhold.

For eksempel genererede de øverste blue-chip-aktier med mindst 1,5 gange forhold et medianafkast på positive 11,2 procent fra sidste år, mens dem med mindre end 1,5 gange havde et medianafkast på negativ 4,3 procent.

paulo luna san fernando cebu

De første fem aktier med forhold af høj kvalitet inkluderer First Gen, der genererede +25 procent med 4,6x, PLDT (-17 procent, 4,2x); Globe Telecoms (+20,6 procent, 3,3x); ICTSI (+17 procent, 3,1x) og San Miguel (+22 procent, 2,8x).

Dette efterfølges af Robinsons Land (+14,8 procent, 2,6x); Metro Pacific Investments (-6,9 procent, 2,0x); Jollibee (+4,3 procent, 1,8x); SM-investeringer (+7,5 procent, 1,6x) og Aboitiz Equity Ventures (-5,3 procent, 1,5x).

Indtjeningskvalitet kan være en vigtig faktor i at drive aktieafkast, men husk at dette kun er det første skridt i at adskille det gode fra det dårlige.

Mens aktier kan stige og falde på indtjeningsmeddelelse, i det mindste på kort sigt, er det kvaliteten af ​​indtjeningen bestemt af en virksomheds kapacitet til at generere pengestrømme, der vil definere værdien af ​​en aktie på lang sigt.